2月吞吐量同比增長44.25%，這個港口為何能逆勢大增？

 

　　2020年3月9日北部灣港（000582）公布2月港口吞吐量數據，2月份公司完成貨物吞吐量1713.89萬噸，同比+21.69%；完成集裝箱25.94萬標準箱，同比+44.25%。

　　根據公司公告，2020年1-2月公司貨物吞吐量累計值為3791.4萬噸，累計同比+18.05%，集裝箱吞吐量累計值為61.12萬標準箱，累計同比+27.63%。1-2月的累計數據反映了剔除春節假期因素影響后公司業績的增長情況，我們認為在2020年1-2月國內疫情爆發，上下游生產性企業部分開工、需求受阻的情況下，北部灣港貨物吞吐量的逆勢大增充分反映了我國廣西、云南、重慶、四川等中西部地區及東盟地區強勁的經濟活力。

　　東盟在2020年前2月成為我國第一大貿易伙伴，北部灣港貨物吞吐量料將持續受益于中國與東盟貿易合作的發展。

　　根據海關總署2020年3月7日發布的數據，2020年1-2月，全國進出口4.12萬億元人民幣，同比-9.6%，在全國進出口貿易額下降的情況下，2020年前2個月中國對東盟實現貿易總值5941.1億元，逆勢增長，同比+2%，占外貿總值比例為14.4%，超過中國對歐盟貿易總值（1-2月貿易總值5574.2億元，同比-14.2%，占比為13.5%），在2020年前2月為我國第一大貿易伙伴。廣西與越南接壤，與東盟的進出口貿易在地理上具有天然優勢，根據2018年廣西壯族自治區國民經濟和社會發展統計公報，2018年廣西與東盟進出口貿易總額為2061.49億元，約占全區進出口總額的50.2%，遠超與其他國家、地區進出口貿易值。

　　《中國（廣西）自由貿易試驗區建設實施方案》將“打造面向東盟的國際投資貿易先導區”作為主要建設任務之一。北部灣港作為西南主要出海口和貨物集散中心，是中國面向東盟的橋頭堡，預計未來貨物吞吐量將持續受益于中國與東盟貿易合作的發展。

　　機構認為北部灣港的投資機會不依賴港口或者周期的整體性機會，而更多是個股的結構性機會。北部灣港未來將充分受益于三個結構性調整：1)北部灣港受益于國內鋼鐵、化工、造紙、玻璃、電子等產業往廣西轉移，這是國內區域經濟在地域上的結構性調整。2)貨運交通的結構性調整：西部陸海新通道計劃。假設未來中西部經濟是經濟的增長點，長江水道的承載能力有限，須籌劃南北走向的鐵水聯運。西部陸海新通道總體規劃是國家發改委2019年年中頒布的規劃，除了云南和貴州，北部灣港未來還將是四川、重慶、甘肅、青海、寧夏、湖南等中西部省份的出海口。欽州作為北部灣港的集裝箱集散中心，未來將是整個中西部省份的貨物中轉港。3)國際分工的結構性調整：勞動密集型的產業往東盟（越南等）轉移，廣西在跨境人民幣結算和跨境勞務合作方面有得天獨厚的優勢。

　　此外，還受益于客運結構性調整：新的南北高鐵干線呼南高鐵（其中湖北、湖南到南寧更方便，不用繞道京廣）和貴南高鐵（貴陽到南寧）在建，再加上正在籌劃的會途經南寧的昆深高鐵，未來北部灣港地區作為西南交通樞紐、物流、人流中心的地位將逐漸確立。

　　根據公司業績預告，2019年公司歸母凈利潤預計為9-11億元。