原材料漲價、匯率、運費三重打擊下，中國新出口訂單連續下滑！

日前，國家統計局和中國物流與采購聯合會發布的5月PMI（中國制造業采購經理指數Purchasing Managers' Index）中的出口訂單指數失守榮枯線，下降2.1個百分點至48.3%！上一次是在今年2月，主要受春節因素影響。

PMI做為先導指數，預示未來出口貨量將大概率走弱。 新出口訂單的下滑也推動了新訂單整體連續第二個月下滑和5月PMI就業的回落。

主要壓力：原材料匯率運費成本上漲

根據調研顯示，有大型外貿工廠新訂單還在上行，而小型外貿工廠則顯著回落。

原材料成本，匯率，海運費是其背負的三座大山，抑制了企業接單。 

從5月PMI數據來看，原材料購進價格繼續環比上行5.9個點，達到了2011年以來的新高。購進價格上行幅度大于出廠價格，對應著利潤空間的壓縮，企業成本端壓力繼續上升。

所以當前的主要矛盾并不是需求不足。疫情之下東南亞告急，產業鏈重返中國，中國生產“替代效應”日趨明顯，基于產業鏈的優勢不缺訂單。

但主要矛盾是大宗上漲和各種成本壓力。包括匯率的持續升值，海運費的持續上升導致企業不賺錢，因此不敢接單，特別是中小企業。

新出口訂單環比回落

五月新出口訂單環比回落較大，主要原因在于美歐經濟活動恢復、供需缺口有所收斂，疊加人民幣升值擾動。

疫后中國出口的高增長，得益于防疫物資供給、海外供需缺口拉大、以及產能替代。但難以持續，原因是：

• 全球疫情恢復，防疫物資需求量大幅下降。

• 歐美經濟持續恢復，供需缺口收窄。

• 新興經濟產能恢復，產能替代效應消退。

海外疫情逐漸緩解,從全球蔓延逐漸轉向局部經濟體傳播。全球日新增確診病例從最高90萬例下降至當前的39萬例，印度、拉丁美洲較為嚴重。

疊加發達國家疫苗大面積接種，美國、英國、德國完全接種人群分別占比40.7%、37.9%和17.1%，歐美等發達經濟體有序恢復生產。

美國供需缺口逐漸收窄

美國供需缺口逐漸收窄，耐用品庫存持續上升。受益于拜登1.9萬億美元刺激計劃，需求加快恢復，美國商品消費創新高；

美國Markit制造業PMI為61.5%。供給端美國產能利用率、工業產出指數已恢復到疫情前80%水平。美國耐用消費品自2020年9月開始補庫存，已恢復至2019年庫存水平。

從具體商品看，中國出口增速較高的產品家具、汽車和家電，美國存貨均持續攀升。

新興經濟體產能加快恢復

新興經濟體產能加快恢復，當前，韓國產能利用率恢復至疫情前水平，5月前20日韓國出口同比53.3%。

國家對小微企業加大扶持

對于小企業來說，出廠價格與購進價格差值持續擴大，而小型企業集中在下游、行業分散，成本傳導能力差，對利潤擠壓最為明顯。

此外，小型企業出口占比較高，本月新出口訂單下滑對小型企業經營造成壓力。而且，疫后小型企業恢復基礎本就不牢固。

5月26日國務院常務會議部署進一步支持小微企業個體工商戶紓困和發展：

落實落細減稅降費措施。加大支持小微企業、個體工商戶等的普惠金融力度，引導擴大信用貸款、首貸、中長期貸款、無還本續貸業務規模，推廣隨借隨還貸款。

研究將商業匯票承兌期限由1年縮短至6個月，減輕企業占款壓力。

支持大型企業搭建重點行業產業鏈供需對接平臺，用市場化辦法引導供應鏈上下游穩定原材料供應和產銷配套協作，做好保供穩價。

打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。支持各地按規定對小微企業、個體工商戶給予穩崗就業補貼。督促引導平臺降低過高收費、抽成及新商戶傭金和推介費比例。